Fatih Karahan’ın Enflasyon Raporu 2024-III Bilgilendirme Toplantısı
Temel Mesajlar:
- Dezenflasyon süreci öngörüldüğü gibi başladı.
- Makroekonomik göstergeler bu süreçle uyumlu seyrediyor.
- Sıkı para politikası duruşu, kredi büyümesinde yavaşlamaya yol açtı.
- Yurtiçi talep, ikinci çeyrekten bu yana azalıyor. Talepteki dengeleme süreci devam edecek.
- Cari işlemler açığı düşüşe devam ediyor.
- Para politikasında kararlı duruşumuzu sürdürerek dezenflasyonu sağlayacağız.
Küresel ve İç Ekonomik Görünüm:
- Küresel büyümede 2024’te sınırlı, 2025’te daha belirgin bir artış bekleniyor.
- Merkez bankalarının faiz indirim süreçlerinde temkinli olacakları öngörülüyor.
- Ilımlı büyüme ve enflasyon görünümü, parasal sıkılaştırmanın azalacağına işaret ediyor.
İç Talepteki Son Durum:
- İlk çeyrekte büyümede daha dengeli bir talep yapısı gözlemlendi.
- Üçüncü çeyrekle ilgili öncü göstergeler, iç talepte normalleşmenin devam ettiğini gösteriyor.
- Kartlı harcamalar yüksek olsa da son dönemde yatay seyrediyor.
- Kart harcamaları, beyaz eşya ve araç satışları, iç talepteki yavaşlamayı doğruluyor.
- İhtiyari harcamalar azalıyor.
Arz Koşulları ve Enflasyon:
- Arz koşulları, talepteki görünümle uyumlu.
- Yıllık enflasyon, tepe noktanın ardından iki ay geriledi.
- Enflasyonun ana eğilimindeki zayıflama öngörülerimizle uyumlu.
- Temmuz’da ana eğilimde sınırlı bir artış oldu, ancak yavaşlama devam ediyor.
- Enflasyon, temmuzda geçici olarak arttı.
- Hizmetlerdeki enflasyon yavaşlaması gecikmeli olarak gerçekleşiyor.
- Öncü göstergeler, kira enflasyonunda önümüzdeki aylarda düşüşe işaret ediyor.
- Dayanıklı mallarda fiyat artışları sınırlı, bazılarında düşüşler gözlemleniyor.
- Enflasyon beklentileri geriliyor.
Para Politikası ve Finansal Koşullar:
- Sıkı para politikası duruşu devam ediyor.
- Likidite fazlasını sterilize etmeye yönelik makroihtiyati politikalar uygulanıyor.
- Mayıs’ta TL zorunlu karşılık oranları artırıldı.
- Ticari kredilerde erken ödeme ücretleri güncellendi.
- Likidite fazlasını sterilize etmek için para piyasalarında işlem yapılmaya başlanacak.
- Para politikası duruşu, mevduat faizlerinin TL’ye geçişini destekleyecek.
- Tüketici ve ticari kredilerde büyüme zayıfladı.
- Reel kredi maliyetleri artıyor ve firmaların kredi talebi azalıyor.
- Sıkı duruş, TL varlıklara olan ilgiyi artırdı.
- TL mevduatların payı arttı ve artış devam edecek.
- Risk primi ılımlı seyrediyor.
- Portföy girişleri ağırlıklı olarak DİBS piyasasında yoğunlaştı.
- Parasal sıkılaştırma, rezervlere olumlu yansıdı.
- Brüt rezervler 150 milyar doları aştı.
- Swap hariç rezervler 28,6 milyar dolara yükseldi.
Enflasyon Tahminleri:
- 2024 sonu için gıda fiyatları %35,5 olarak sabit tutuldu.
- 2025 sonu için gıda fiyatları tahmini %15 olarak sabit tutuldu.
- Enflasyon tahminlerinde değişiklik yapılmadı.
- 2024 sonu için %38, 2025 için %14, 2026 için %9 olarak korundu.
